WALTER STOEPPELWERTH, – INVERSIONES COMO NOS VEN

Desde Balanz se olvidan de los bonos argentinos y apuntan a Vaca Muerta

Este martes (22/8) la sociedad de bolsa Balanz Captital organizó un encuentro para analizar la realidad argentina y el escenario 2019. Disertaron el consultor Pablo Knopoff; Claudio Portel, CEO y fundador de la sociedad de bolsa; el CIO del Balanz Walter Stoeppelwerth y sobresalió la intervención de Carlos Melconian. Pero este miércoles (23/8) Stoeppelwerth amplió sus conceptos sobre las inversiones en una entrevista con FM Milenium donde planteó algunos puntos polémicos como la necesidad del ajuste en las cuentas públicas y el rol de la clase media: “El año pasado Argentina compró 883.000 autos y Colombia con 48 millones de habitantes compró 270.000. Tenés un déficit de turismo de US$ 11.000 millones. Eso no existe en otro país… la clase media consume mucho más que en cualquier otro país con el mismo PBI que Argentina. Eso explica que están viviendo mejor pero están diciendo que no viven mejor”. Sin embargo, a pesar del panorama oscuro del país, consideró que no habrá default: “Habrá más momentos de dificultades pero van a zafar”.

Walter Stoeppelwerth CIO de Balanz

Walter Stoeppelwerth, CIO of Asset Management & Head of Research de Balanz Capital, es un especialista muy consultada por los inversores. Él habló esta mañana (23/8) con Pablo Wende en el programa ‘Pablo y a la Bolsa’ de FM Milenium tras la celebración del encuentro “Argentina 2019 – De Gradualismo a Realismo”, organizado por la sociedad de bolsa Balanz Capital donde compartió panel con el economista Carlos Melconian, el consultor Pablo Knopoff, y Claudio Portel, CEO y fundador de la sociedad de bolsa.

En el simposio de ayer, Stoeppelwerth consideró que la crisis argentina es una oportunidad para que los argentinos se den “un baño de realidad”.

“Los argentinos tienen que darse cuenta que el PBI per cápita no es 14, es 8, y este es el baño de realidad”, disparó.

Luego, añadió que hay que dejar de quejarse y aceptar las cosas como son. Para el economista, la aparición entre otras cosas de las Low Cost es un proceso “de destrucción creativa” de industrias, en las que se pierde por un lado y se gana por el otro. “No hay otro camino”, precisó.

En FM Milenium, Stoeppelwerth amplió esos conceptos. Acerca de la demanda de dólares consideró que “los argentinos siempre ahorraron en dólares, pero el problema de turismo que tiene Argentina tiene que terminar. Tener un tercio de turismo en el último año de US$ 10,6 millones es un numero increíblemente alto”.

“El argentino está viajando financiado y la única manera de corregirlo es que sea caro y que el BCRA ponga medidas macro prudenciales para los bancos y las empresas como Despegar que están prestando en 36 cuotas…eso tiene que bajar a 4 o 6 millones de dólar que es lo razonable”, analñizó.

Y completó: “La otra parte -que suena cruel pero la única manera de frenar el dólar- es llevarlo a un nivel donde la gente no pueda comprar. Estos ajustes que son crueles han pasado en otros países de América Latina en 2014, 2015 y 2016. El tipo de cambio debe estar en un nivel donde argentina empieza a fabricar dólares”.

Consultado sobre si la suba del tipo de cambio no impulsa la inflación, el CIO de Balanz explicó: “Este programa de FMI de 2018 es puramente inflacionario, porque el modo de ajuste del FMI en otros países es con su herramienta favorita de eliminar los subsidios”.

Además, apuntó a la cuestión tarifaria y la conducta de l os usuarios: “No entiendo por qué los argentinos tienen el derecho a pagar US$ 60 por mes las tasas de gas y electricidad cuando en los países vecinos la gente paga lo que tiene que pagar, no es un derecuo adquirido, era una herramienta política del kirhcnerismo”.

Pasando a los bonos, y sobre la emisión de las Lebacs, Stoeppelwerth advirtió que “la estrategia de Lebacs representó un error muy grande porque este es un país que su mayoría de ahorro está en Suiza o Miami. Y tener la mayoría de tu ahorro interno que a fines de abril era US$ 70.000 millones financiando una letra del BCRA que vencía cada 30 días al 77% y un fisco y provincias que financiar, fue absurdo”.

“El FMI está muy comprometido en desarmar las Lebacs, pero debieron hacer en mayo o junio, empezaron tarde”, puntualizó.

En ese marco, elogió el accionar del titular del banco Central Luis Caputo: “sabe a quien llamar y a quien no. Este BCRA no tiene miedo de ir contra los bancos, con los encajes por ejemplo, fue muy duro. Está trabajando muy bien”.

Por otro lado, sobre los contactos con inversores y la imagen negativa de la Argentina, el entrevistado señaló que “ese es el mayor problema que tiene la Argentina, los fondos de afuera en particular estuvieron reinvertidos en Argentina, Caputo y las provincias empapelaron a los inversores y se enamoraron del Equipo del Siglo de Macri. Y muchos de estos fondos aún tienen muchos bonos argentinos”.

Pero subrayó que “el problema más importante de Argentina es el déficit fiscal. La información que tengo de Cambiemos es que Macri está decidido a cumplir las metas del FMI. Y Argentina en el mundo de hoy no tiene su destino en sus manos. Por ejemplo: los brasileños tie nen mucho miedo de la elección que tendrán. Argentina tiene que guardar la plata que tiene, convirtieron muchos dólares en pesos pero tienen que ahorrar cada paso y mostrar que hacen un ajuste en serio. Los países grandes que pasaron por crisis caminaron por una mejor situación años después de un ajuste”.

Acerca de ese ajuste y la resistencia de la gente, Stoeppelwerth ejemplificó: “El año pasado Argentina compró 883.000 autos y Colombia con 48 millones de habitantes compró 270.000. Tenés un déficit de turismo de US$ 11.000 millones. Eso no existe en otro país…quizás no es el pobre…hay que cuidar al pobre y el FMI sabe eso. Pero la clase media consume mucho más que en cualquier otro país con el mismo PBI que Argentina. Eso explica que están viviendo mejor pero están diciendo que no viven mejor”.

Por último, consultado sobre la compra de bonos argentinos y un posible d efault, el especialista respondió: “Para mí, van a zafar. Pero habrá más momentos de dificultades. Nosotros estamos enfocados hoy en activos en sector privado que en público, prefiero comprar un bono de Vaca Muerta. Si me preguntan, prefiero comprar un bono de Pampa o TGS, yo me inclino por ese lado porque una empresa puede ajustar más rápido y ahorrar mientras Argentina con los granos depende mucho de la política, los sindicatos y el mundo global donde quizás los vientos de frente en vez de un viento a favor. Las empresas pueden haber sido sobrecastigadas pero los números y la solvencia son más seguros”.

 

Buenos Aires, 23 de agosto de 2018

Walter Stoeppelwerth,

CIO of Asset Management & Head of Research de Balanz Capita

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