INFORME PRIVADO – UB

¿Default en 2020?: Bajas chances

De acuerdo con un análisis de la Universidad de Belgrano, que la mayor parte de los vencimientos esté denominada en pesos “reduce considerablemente el riesgo de incumplimiento”

La posibilidad de que la Argentina declare un default en 2020, tal como temen algunos agentes financieros, es baja, tal la conclusión de un análisis de la Universidad de Belgrano.

El informe del  Centro de Estudios de la Nueva Economía (CENE) de esa casa de estudios sostiene que la mayor parte de los vencimientos de deuda previstos para el año que viene está denominada en peso, lo que reduce la dificultad para su financiamiento.

Según explica el CENE, en 2020 deberán abonarse US$15.200 millones en intereses, US$16.700 millones en amortización de capital y US$9.500 millones por vencimientos de LETEs, LECAPs y LECERs. Es decir, un total de 41.400 millones de dólares.

“La hipótesis oficial es que se renueve el total de los vencimientos de letras, que se cuente con un superávit primario de US$5.200 millones, un aporte del FMI y otros organismos internacionales de US$8.900 millones y un financiamiento privado de US$17.800 millones. Está claro que lo único con que puede contarse con cierto nivel de certeza es con el financiamiento externo ya comprometido. El resto de las variables dependerá de la evolución económica y política”, sostiene Víktor Beker, director del CENE.

Sin embargo, el economista destaca que del total de vencimientos en bonos sólo US$6.800 millones están denominados en moneda extranjera, de los cuales US$2.800 millones están en poder del sector público. Del mismo modo, de los US$9.500 millones en letras, sólo US$4.500 millones están denominados en la moneda estadounidense.

“Ello indica que el mayor peso para hacer frente a los compromisos de la deuda de 2020 recae sobre la capacidad para obtener fondos en pesos más que en dólares, lo cual reduce considerablemente el riesgo de incumplimiento”, analiza Beker

En tal sentido, observa que “el programa oficial prevé contar con US$16.300 millones en colocaciones en el mercado doméstico. Este elemento, así como la renovación total del stock de letras, son los factores clave para asegurar el cumplimiento con las obligaciones de la deuda pública nacional en 2020”.

Respecto a este año, Beker señaló que los pagos “podrán enfrentarse con los recursos aportados por el FMI, siempre que los tenedores privados de LETEs en dólares renueven al menos el 46% de los vencimientos”. 

Buenos Aires, 16 de mayo de 2019

Víktor Beker, director del CENE

Universidad de Belgrano

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