TRAS EL ENOJO PRESIDENCIAL – MACRI SE LLEVÓ PUESTA LA CONSTITUCIÓN – REFUGIOS – YA NO HAY MARGEN – LA TASA YA NO ALCANZA

REFUGIOS – YA NO HAY MARGEN – LA TASA YA NO ALCANZA

Dólar desatado a $60 en Argentina mientras se dispara el oro sobre los US$1500. Jornada clave para Sandleris: La inflación es más preocupante que el dólar. MaKri oficializó congelamiento de combustibles y 0% IVA. Escándalo por decreto IVA 0%: “La medida es ilegal, debe pasar por el Congreso”.Vista, la petrolera de Galuccio, rechazó el congelamiento de los precios en combustibles. Bimonetarización en fase crítica: Economistas piden bombardear hasta con swaps

El oro cotiza por encima de los US$ 1500. Es la primera vez desde 2013 que llega a esos valores. La escalada, que ahora llega al 18 % para lo que va del año, supera al alza registrada en 2010, año de la crisis de deuda en la eurozona. Ocurre que el metal se ha convertido en refugio de los inversores por el miedo a la guerra comercial China-USA, las tensiones de medio oriente y las previsiones de una honda recesión mundial. Así, dejan de lado a los inestables bonos y acciones. En ese marco, los bancos centrales del mundo impulsan el precio de la onza. China invierte en el metal y Rusia está camino a reemplazar a Arabia Saudita como el cuarto mayor tenedor de oro en reservas internacionales. Todavía no hay explicación para lo que ocurrió aquel lunes 12 y martes 13 en la City Porteña: ya en el premarket, el presidente del Banco Central Guido Sandleris sabía que el dólar estaba en $51 y que ese valor era sólo el piso. Sin embargo, la autoridad monetaria se comportó de una manera extraña dejando correr el tipo de cambio hasta los $66 en bancos privados. Por estas horas, la sociedad está angustiada y preocupada no por el valor del billete estadounidense sino por el impacto que esto tendrá en la inflación, por lo que se espera que hoy (15/08) el Central intervenga con munición pesada. Entre las idas y vueltas (ver articulo del Dr. Reynoso) el presidente Mauricio Macri recurrió a una estrategia del ex secretario de Comercio K Guillermo Moreno para congelar combustibles por tan sólo 90 días. En tanto, decretó 0% de IVA a alimentos de primera necesidad. Tras el decreto presidencial de Mauricio Macri sobre 0% IVA a alimentos de primera necesidad, se abrió un debate muy interesante. Por ejemplo, ¿cómo compensará la Nación ese recurso coparticipables para no poner en riesgo las arcas provinciales? A su vez, tal como lo define la propia Constitución Nacional, el jefe de Estado puede regular todo lo que tenga que ver con la organización administrativa del país pero no puede -vía decreto- tratar temas de materia penal, tributaria, electoral o sobre partidos políticos. El CEO en nuestro país de la firma Vista Oil & Gas, rechazó este viernes (16/8) el congelamiento de precios de los hidrocarburos dispuesto el jueves 15/8 por el Gobierno nacional. Gastón Remy, de Vista, dijo que “con estos valores no se pueden cubrir los costos de producción” y se quejó porque la Administración Macri les impuso la medida sin mediar ninguna negociación. La disparada del dólar a $60 aceleró un proceso de desarme de carteras. Si bien el acuerdo político entre ambos frentes polarizadores llevó alivio a los mercados, economistas entraron en pánico por lo que pueda ocurrir con los plazos fijos de ahora en más. Poner todas las reservas del Banco Central a disposición, inclusive los swap con China, defender la barrera de los $60, sacar una circular, eliminar las Leliqs de un plumazo y emitir un Bonex forman parte de las ideas propuestas por especialistas en la materia. El debate es intenso y recomiendan a la Casa Rosada aprovechar el fin de semana largo para pensar, consultar y ser muy creativos.

Mientras en Argentina todos miran al dólar, que supera los $60 después de los resultados de las PASO, en el mundo todos miran al oro cuya cotización superó los US$ 1500 y sigue con tendencia alcista por la búsqueda de refugio de los inversores ante las tensiones mundiales. Es su mayor valor desde 2013 y este año experimentó su mayor suba desde la crisis de la eurozona en 2010.

Ocurre que el metal se ha convertido en refugio de los inversores por el miedo a la guerra comercial China-USA, las tensiones de medio oriente y las previsiones de una honda recesión mundial. Sumado todo eso a que los bancos centrales del mundo impulsan el precio de la onza incorporando al oro a sus reservas. China es uno de ellos y Rusia está camino a reemplazar a Arabia Saudita como el cuarto mayor tenedor de oro en reservas internacionales.

La tendencia alcista del metal empezó a fines de julio con el temor a la guerra comercial entre China y USA.

“La escalada de las tensiones comerciales es un telón de fondo clave que está apoyando los precios del oro; otro factor importante es el incremento masivo de deuda con rendimiento negativo“, explicó Ross Strachan, analista de Capital Economics, a Reuters.

El comportamiento del oro también se vio en el otro activo de refugio por excelencia, los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. A medida que más inversores compran para salirse de activos más riesgosos, sus precios suben y la tasa que pagan baja en consecuencia, indicó el diario El Cronista.

Según fuentes calificadas citadas por el diario Ámbito Financiero, el 60% de la demanda anual de oro en todo el mundo proviene de la industria joyera, 10% a la tecnológica, 20% a lingotes y monedas de inversión y 10% a los bancos centrales del mundo.

Si bien es una “apuesta” segura, nadie recomienda depositar todo el dinero en este metal ya que la regla de oro de las inversiones es la diversificación de carteras.

En plena guerra comercial entre los estados Unidos y China y tras la devaluación de yuan, los precios escalaron 2% y superaron los US$ 1.500 por primera vez en seis años.

A pesar de que el oro ya subió 18% en lo que va del año, los especuladores esperan más subas.

Según el portal económico español El Economista, la última encuesta a gestores de Bank of America Merril Lynch, elaborada entre el 2 y el 8 de agosto, refleja cómo los gestores han reducido ligeramente su apetito por el oro respecto a la semana anterior, por la fuerte revalorización que ha vivido, pero siguen considerando que está infravalorado -esta ha sido la opinión de los gestores en todo momento desde que empezó 2017.

Algunas casas de análisis han reafirmado sus buenas perspectivas para el metal durante las últimas semanas. Goldman Sachs, por ejemplo, ha incrementado sus estimaciones para el oro de cara a los próximos 3, 6 y 12 meses, hasta los 1.575 dólares la onza en el primer caso, y 1.600 dólares a 6 y 12 meses, que supone un aumento del 8,6% para el primer año y del 8,5% para los dos siguientes.

Otro banco estadounidense, Citi, ha hecho una revisión similar, y ahora apunta a los 1.525 dólares para los próximos 3 meses, y a los 1.600 dólares para los siguientes 6 a 12 meses.

Las recientes compras de los bancos centrales también dan apoyo, a medida que Rusia y China adoptan una política que consiste en disponer de menos dólares y de más oro“, advierte el gestor Janus Henderson. Goldman Sachs también destaca la importancia de los bancos centrales, y apunta a “compras en 2019 de 750 toneladas, frente a las 650 del año pasado“.

Rusia, por ejemplo, está camino a reemplazar a Arabia Saudita como el cuarto mayor tenedor de reservas internacionales, metales preciosos y otros valores gracias a su política de renunciar a los activos en dólares en respuesta a las sanciones estadounidenses.

Mientras tanto, Arabia Saudita dispone de unos 527.000 millones de dólares en reservas internacionales, según la agencia Bloomberg. Los tres países que lideran este ‘ranking’ son China, Japón y Suiza.

El oro se puede adquirir de seis formas distintas: física (lingotes, monedas y/o joyas), con certificados de depósito, futuros de oro, acciones de empresas mineras, fondos de inversión y fondos cotizados.

YA NO HAY MARGEN – Jornada clave para Sandleris: La inflación es más preocupante que el dólar

Todavía no hay explicación para lo que ocurrió aquel lunes 12 y martes 13 en la City Porteña: ya en el premarket, el presidente del Banco Central Guido Sandleris sabía que el dólar estaba en $51 y que ese valor era sólo el piso. Sin embargo, la autoridad monetaria se comportó de una manera extraña dejando correr el tipo de cambio hasta los $66 en bancos privados. Por estas horas, la sociedad está angustiada y preocupada no por el valor del billete estadounidense sino por el impacto que esto tendrá en la inflación, por lo que se espera que hoy (15/08) el Central intervenga con munición pesada.

Si hoy el Banco Central no sale a intervenir en la city porteña con munición pesada y amenaza con poner todas las reservas que sean necesarias para que los mesadineristas e inversores vean comprometidas las ganancias de sus clientes, la situación podría complicarse aún más.

Este jueves 15 de agosto se convirtió en un día clave para que el dólar se estabilice en $60. Eso le renovaría a Sandleris el margen que necesita para que baje de manera pausada aunque sea unos $2 o $3.

La clave de este día es posicionar el tipo de cambio en un valor para que los exportadores vuelvan a comercializar y la rueda comience a girar de nuevo.

Esto también repercutirá en el mercado interno. Por caso, un importante supermercadista que supo sacarse fotos con el presidente Mauricio Macri suspendió ayer (14/08) la impresión del boletín de precios porque quedaron viejos pero no sabe a qué precio-dólar remarcar.

Si tomamos el comportamiento de la sociedad que mira las pizarras de los bancos y se agarra la cabeza, en sólo 48 horas aumentó la demanda de bienes de primera necesidad en un 40%. Es decir, la gente está muy preocupada por el impacto inflacionario que tiene el salto del dólar porque sabe que sus billetes se derriten con el paso del tiempo.

“El Central tendría que salir, tirar mil millones de dólares si es necesario y poner todas las reservas a disposición para bajar de una trompada al primero que levante la mano. Eso haría que los mesadineristas e inversores financieros se asusten porque, en la gran mayoría de los casos, son tipos que responden a sus clientes y si les hacen perder ganancias, están en serios problemas”, comentaron a Urgente24 desde la City.

Pero no se puede explicar la reacción que está teniendo Sandleris. El presidente de la autoridad monetaria actúa como si la situación estuviese controlada pero ya quedó demostrado que el mercado está dispuesto a mucho más. Sin ir más lejos, Mauricio Macri habló ayer y el riesgo país subió a 2.000 puntos básicos y el dólar se fue de $58 a $63 en el Banco Nación.

Es decir, se agotó el margen y es hora de que Sandleris ponga lo que hay que poner para controlar esto. La Casa Rosada sabía que el domingo iba a perder. No sabía el porcentaje exacto de la derrota y los 15 puntos descolocaron a todo el mundo pero estaba claro que el oficialismo perdía. Por eso, se daba por descontado una corrida el lunes 12 de agosto y no se entiende qué hizo o quiso hacer Sandleris.

BOLETÍN OFICIAL – MaKri oficializó congelamiento de combustibles y 0% IVA

El presidente Mauricio Macri recurrió a una estrategia del ex secretario de Comercio K Guillermo Moreno para congelar combustibles por tan sólo 90 días. En tanto, decretó 0% de IVA a alimentos de primera necesidad.

A través del Decreto 566/2019, el presidente Mauricio Macri dispuso “establecer que las entregas de petróleo crudo efectuadas en el mercado local durante los NOVENTA (90) días corridos siguientes a la entrada en vigencia de esta medida deberán ser facturadas y pagadas al precio convenido entre las empresas productoras y refinadoras al día 9 de agosto de 2019, aplicando un tipo de cambio de referencia de cuarenta y cinco pesos con diecinueve centavos por dólar estadounidense ($ 45,19/USD) y un precio de referencia BRENT de cincuenta y nueve dólares por barril (USD 59/bbl)”.

En una medida populista y electoralista de cara al 27 de octubre, Macri decretó que “durante el período alcanzado por esta medida, las empresas refinadoras y/o, los expendedores mayoristas y/o minoristas, productoras de hidrocarburos y comercializadoras de los combustibles deberán cubrir, a los precios establecidos en este decreto, el total de la demanda nacional de combustibles líquidos, de conformidad con los volúmenes que les sean requeridos a partir de las prácticas usuales de mercado, proveyendo de manera habitual y continua a todas y cada una de las zonas que integran el territorio de la República Argentina”.

A su vez, mediante el decreto 567/2019 publicado en el Boletín Oficial, el mandatario eliminó el IVA para alimentos de primera necesidad: “La venta de los productos de la canasta alimentaria que se detallan en el Anexo (IF-2019-73155740-APN-SCI#MPYT) que forma parte integrante de la presente medida, estará alcanzada por una alícuota equivalente al CERO POR CIENTO (0%) en el impuesto al valor agregado, establecido por la Ley de Impuesto al Valor Agregado, texto ordenado en 1997 y sus modificaciones, cuando se comercialicen a consumidores finales”.

“La presente medida comenzará a regir a partir de su publicación en el Boletín Oficial, hasta el 31 de diciembre de 2019, inclusive”, cerró.

·         MACRI SE LLEVÓ PUESTA LA CONSTITUCIÓN – Escándalo por decreto IVA 0%: “La medida es ilegal, debe pasar por el Congreso”

Tras el decreto presidencial de Mauricio Macri sobre 0% IVA a alimentos de primera necesidad, se abrió un debate muy interesante. Por ejemplo, ¿cómo compensará la Nación ese recurso coparticipables para no poner en riesgo las arcas provinciales? A su vez, tal como lo define la propia Constitución Nacional, el jefe de Estado puede regular todo lo que tenga que ver con la organización administrativa del país pero no puede -vía decreto- tratar temas de materia penal, tributaria, electoral o sobre partidos políticos.

Un debate muy intenso se abrió entre constitucionalistas por el polémico decreto presidencial que establece 0% del IVA a alimentos de primera necesidad. Es que el artículo 99 de la Constitución Nación, en su inciso 3, determina las atribuciones del Poder Ejecutivo:

Participa de la formación de las leyes con arreglo a la Constitución, las promulga y hace publicar.

El Poder Ejecutivo no podrá en ningún caso bajo pena de nulidad absoluta e insanable, emitir disposiciones de carácter legislativo.

Solamente cuando circunstancias excepcionales hicieran imposible seguir los trámites ordinarios previstos por esta Constitución para la sanción de las leyes, y no se trate de normas que regulen materia penal, tributaria, electoral o de régimen de los partidos políticos, podrá dictar decretos por razones de necesidad y urgencia, los que serán decididos en acuerdo general de ministros que deberán refrendarlos, conjuntamente con el jefe de gabinete de ministros.

El jefe de gabinete de ministros personalmente y dentro de los diez días someterá la medida a consideración de la Comisión Bicameral Permanente, cuya composición deberá respetar la proporción de las representaciones políticas de cada Cámara. Esta comisión elevará su despacho en un plazo de diez días al plenario de cada Cámara para su expreso tratamiento, el que de inmediato considerarán las Cámaras. Una ley especial sancionada con la mayoría absoluta de la totalidad de los miembros de cada Cámara regulará el trámite y los alcances de la intervención del Congreso.

No sólo la polémica se centró en esto sino también en los efectos económicos de la medida. Es que para que se logre un descuento final del precio, la exención debe hacerse en relación a toda la cadena de la producción. En cambio, como se hace sobre la última etapa de comercialización (la venta del producto), lo cierto es que el comerciante no puede trasladar al consumidor el usuario, el impuesto abonado en la etapa anterior. Esa situación deriva, según comentaron los tributaristas, en que el comerciante, por principio, termine incorporando como un costo más de producción al impuesto al valor agregado pagado en la etapa anterior.

Además todas estas medidas de ahorro fiscal que está haciendo el gobierno sin pasar por el Congreso detraen la masa de recaudación de impuestos coparticipables. Seguramente acecharán los reclamos de gobiernos provinciales contra el Estado Nacional como otrora lo hizo el gobierno de San Luis y/o Formosa con la eliminación por decreto del Fondo Sojero.

ENOJO – Vista, la petrolera de Galuccio, rechazó el congelamiento de los precios en combustibles

El CEO en nuestro país de la firma Vista Oil & Gas, rechazó este viernes (16/8) el congelamiento de precios de los hidrocarburos dispuesto el jueves 15/8 por el Gobierno nacional. Gastón Remy, de Vista, dijo que “con estos valores no se pueden cubrir los costos de producción” y se quejó porque la Administración Macri les impuso la medida sin mediar ninguna negociación.

Primeras reacciones adversas de las petroleras por el congelamiento el precios que dispuso el Gobierno nacional. El CEO para Argentina de Vista Oil & Gas, Gastón Remy, rechazó este viernes (16/8) “el congelamiento de los precios del petróleo” y advirtió que “con estos valores no se pueden cubrir los costos de producción“.

Además, Remy se quejó porque dijo que “acá no hubo negociación ni mucho menos… ayer nos convocó el secretario de Energía a toda la cadena de valor para informarnos la medida que se nos estaba imponiendo de congelamiento de precios del combustible”.

El empresario subrayó que “la industria entendía la necesidad de que alguna medida debía ser tomada y que no es lógico pasar todo el costo de la devaluación al consumidor, pero la gran discusión es cómo asumir a lo largo de la cadena de valor esa carga… eso se ha hecho en el pasado de manera negociada, pero lo que terminó pasando con esta medida y la forma en que se congelaron y pesificaron los precios, es que los productores hoy estamos vendiendo el crudo en un 30 por ciento menos del valor al que lo hacíamos ayer”.

Con estos valores no se pueden cubrir los costos de producción”, se lamentó Remy rn declaraciones a Radio Mitre.

Vista Oil & Gas (ex Dow) es la petrolera creada y liderada por el extitular de YPF Miguel Galuccio. Con Remy se conoció cuando negociaron el desembarco de la petroquímica estadounidense en Vaca Muerta. Fue uno de los primeros acuerdos que YPF cerró para el yacimiento.

·         LA TASA YA NO ALCANZA – Bimonetarización en fase crítica: Economistas piden bombardear hasta con swaps

La disparada del dólar a $60 aceleró un proceso de desarme de carteras. Si bien el acuerdo político entre ambos frentes polarizadores llevó alivio a los mercados, economistas entraron en pánico por lo que pueda ocurrir con los plazos fijos de ahora en más. Poner todas las reservas del Banco Central a disposición, inclusive los swap con China, defender la barrera de los $60, sacar una circular, eliminar las Leliqs de un plumazo y emitir un Bonex forman parte de las ideas propuestas por especialistas en la materia. El debate es intenso y recomiendan a la Casa Rosada aprovechar el fin de semana largo para pensar, consultar y ser muy creativos.

El dólar a $60 tras las PASO puso en alerta a todos los ahorristas con plazos fijos. La reacción del Banco Central está preocupando a los economistas más consultados por empresas, periodistas y fondos de inversión porque una vez más demostró no estar a la altura de las circunstancias: su presidente, Guido Sandleris, sabía que el domingo pasado 11 de agosto el oficialismo iba a perder las PASO y que eso iba a generar tensión en la city porteña, pero prefirió dejar que el tipo de cambio se disparara a $66 en bancos privados.

Esto obligó a la autoridad monetaria subir al 74% la tasa de referencia para que los bancos públicos y privados suban la tasa de plazos fijos a sus clientes. Como resultado de esa medida, las entidades subieron 6% la tasa por plazos fijos en dólares para que los argentinos no saquen del sistema los billetes verdes y los guarden debajo del colchón.

Sin embargo, el jueguito de retocar tasa para no huir del peso argentino parece haber encontrado un techo: por caso, el 12/8 los plazo fijos privados cayeron $36.059 millones, tal como informó el analista financiero Christian Buteler.

Es que la corrida ya hizo dilapidar US$2.000 millones de reservas, tomando un ritmo que no es sostenible en el tiempo. “No se puede mantener un ritmo de pérdida de reservas como el actual hasta diciembre porque si se proyectan los US$800 millones de ayer, son unos 16.000 millones al mes. Es una barbaridad; en Argentina, la fuga de capitales promedio ronda ese número pero al año. Uno piensa que esto son jornadas atípicas porque es el impacto más grande de la corrida. Si esto llega para instalarse, es inviable”, advirtió el director del CESO, Andrés Asiain, a BAE Negocios.

La clave está en que el Central en algún momento sorprenda en la City Porteña de tal forma que el mercado quedé noqueado y los dueños de esos fondos vean comprometidas sus ganancias. Para que se entienda, si Sandleris no entra con patada voladora y rompe con las expectativas de devaluación, es muy difícil parar esto. Es importante entender que todavía queda una elección más en el calendario. No puede volver a ocurrir lo que pasó el lunes 12 de agosto. Ya no hay margen.

 

Por Arq. José Marcelino García Rozado

Buenos Aires, 16 de agosto de 2019

 

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