Área de Economía



CRISIS LOMA NEGRA – INDEC

Planta de Loma Negra inició “reducción de empleados” y temen hasta 200 despidos. Derrumbe industrial: El uso de la capacidad instalada tuvo su peor caída…









CIERRE EN BAJA (9/5)

Una nueva intervención de la entidad monetaria en el mercado de futuros fue clave para hacer retroceder la cotización. Esta media fue constante en las últimas ruedas.  


ADVERTENCIA A INVERSORES

Moody’s: Corrida, caída del salario, tasas altas y recesión seguirán hasta fines 2020 No hay FMI que logre calmar las expectativas a corto plazo. Grandes…









DEUDA Y POLÍTICA FINANCIERA DEL BANCO CENTRAL

El híbrido paquete de medidas anunciado por el gobierno Macri para tratar de paliar durante los últimos meses de su mandato los efectos de su fracaso en materia económico-financiera ha dejado en segundo plano ante la opinión pública anuncios mucho más complejos y graves provenientes del Banco Central (BCRA).




DÉFICIT CORPORATIVO Y SOBREENDEUDAMIENTO

Mauricio Macri había prometido reinsertar al país en el mundo y nadie puede negar que lo haya intentado, con los resultados a la vista: crisis de balanza de pagos, escasísimo peso en el comercio internacional y en la atracción de inversiones extranjeras directas, intervención del Fondo Monetario Internacional y un riesgo latente de que el gobierno deba apelar a un Plan Bonex antes de las elecciones, como vaticina el economista del CEMA, Carlos Rodríguez. No contaba con la pobre participación de corporaciones de signo local en el concierto internacional, lo cual nos aleja de las redes de intercambio comercial e inversiones vinculadas. Cambiemos erró al diagnóstico: levantó el default de la deuda privada, reabrió con ello el crédito financiero, se sobreendeudó sin respaldo productivo y as í le explotó la bomba cortoplacista en la mano. Eliminado el cepo al entrar no más, las corporaciones dejaron de estar compelidas a reinvertir utilidades y, al revés, aprovecharon la facilidad para sacar capitales hacia las casas matrices. O sea que más que lluvia hubo fuga de divisas. Un especialista muy vinculado a la coalición gobernante, Marcelo Elizondo, lleva 4 años previniendo sobre la asfixia en pinzas que sufre la balanza de pagos, por el bajo nivel de inversión externa productiva y la repercusión negativa en el comercio exterior, altamente dependiente de los agrodólares.


LUNES 29/4 – NUEVA ‘AMENAZA’

Sigue la polémica sobre los productos del programa Precios Esenciales, que debuta oficialmente el lunes 29/4. A las denuncias por aumentos de precios realizados antes de confirmarse el acuerdo entre empresarios y el Gobierno nacional, ahora desde la Asociación de Supermercados Unidos avisan que faltarán productos en las góndolas porque aún “están en producción”. Tras el anuncio de Estados Unidos de ayer, el precio del petróleo alcanzó su nivel más alto desde noviembre, y según analizan “no se puede descartar un nuevo aumento”: “Si las reglas se implementan muy estrictamente, nos arriesgamos a un precio del petróleo de más de US$80 en muy poco tiempo”, lo cual complicaría, sin lugar a dudas, el comportamiento de los precios a nivel local. Y no sólo del de los combustibles, ya que estos se trasladan a toda la cadena por los costos de logística y distribución.


MIERCOLES NEGRO PERO JUEVES “BLACK” – FUERTE SUBA DE LA TASA DE INTERÉS – MENOS NERVIOSISMO – ASÍ ABRIÓ

Una batería de medidas dispuesta por el BCRA logró que retroceda el tipo de cambio, aunque finalizó en un máximo histórico. Por su parte, una recomposición de la demanda de bonos bajó el índice de probabilidad de default. El índice de probabilidad de default volvía a niveles en torno a los 950 puntos, luego de que atravesara los 1.006 más temprano. Por su parte, el tipo de cambio en el segmento mayorista retrocedía casi $2 desde el máximo intradiario. En el arranque de la jornada bursátil de este jueves 25/04, los operadores aceleran el proceso de desarme de posiciones y cobertura negociando dólares en el mercado mayorista a $45 contra los $43,98 del cierre de ayer (24/04). En tanto, el riesgo país supera por primera vez en la Administración Macri los 1.000 puntos básicos.



“ACUERDO ENTRE CABALLEROS” – IMPACTO LOCAL ¿SUBEN LOS COMBUSTIBLES? – MACRI RECIBIÓ A GOBERNADORES (SOLO LOS DEL PALO)

A medida que iban ingresando los empresarios a la Casa Rosada para reunirse con el presidente Mauricio Macri y su ministro de Producción y Trabajo Dante Sica para alcanzar “un pacto entre caballeros”, en las góndolas de los supermercados se estaban actualizando precios entre un 40% y un 60% y el dólar escalaba minuto a minuto. A su vez, desde el Interior alzaron su voz porque, entienden, es un plan electoral para el AMBA. Si bien el gobierno maquilla la situación con “severas” multas, los tiempos judiciales dilatarían las sanciones a 2020. Hasta el momento, el Gobierno nacional emitió señales de que no habrá precios congelados en los combustibles. Un dato nada desdeñable si se tiene en cuenta que los mismos arrastran a través de la logística a toda la cadena y que involucra variables que escapan al control del Gobierno como ocurrió ayer cuando el petróleo a nivel mundial cerró a US$74 el barril, su máximo en 6 meses. Tras la reunión del Presidente con mandatarios oficialistas, el porteño Horacio Rodríguez Larreta y el jujeño Gerardo Morales ofrecieron una conferencia de prensa y dejaron en claro que “estamos al horno”… aunque vamos mejor


AGENCIA BLOOMBERG – VE DEFAULT

Los operadores de seguros contra cesación de pagos contrastan la cifra contra el 25% de un año atrás. Los analistas financieros comienzan a rever el escenario de continuidad política. “El mercado parece estar buscando por un freno a un loop negativo”, dicen en el mercado.


LA RELACIÓN CON EL FMI Y LA DEUDA

El gobierno que suceda a Mauricio Macri en 2020 deberá renegociar el acuerdo con el FMI, ya que los pagos de capital e intereses están garantizados hasta 2020. Es que de la “herencia kirchnerista” hubo un factor que había jugado a favor del oficialismo: el bajo nivel de endeudamiento. Sin embargo, quien asuma el poder tras las elecciones presidenciales de octubre deberá afrontar importantes vencimientos de deuda.


RIESGO PAÍS HACIA 1000 – “O ES LA HERENCIA O EL FUTURO” – CAE LA BOLSA ARGENTINA

Los operadores se animan a afirmar que la volatilidad tendría un freno con el paso al costado de Macri como candidato a la reelección. María Eugenia Vidal es el nombre puesto en ese ámbito para calzarse el traje en su reemplazo. Todavía es la dirigente mejor valorada del país, su competitividad electoral tiene más vigor que la del Presidente y goza de mayor simpatía ante un establishment decepcionado con él. El Presidente explicó por qué el Riesgo País continúa subiendo -este miércoles (24/04) llegó a un nuevo récord en su Gobierno- y dijo que es porque “el mundo duda que por ahí los argentinos quieren volver atrás y eso da mucho miedo al mundo”. En Twitter esta explicación generó muchas repercusiones. “O es la herencia o el futuro: El gobierno de Macri no existió, parece”, escribió un usuario. “La Bolsa de Argentina operaba con importantes quebrantos el miércoles (24/04) por desarmes de posiciones de inversores institucionales, en un contexto de reducidos negocios”, advirtió al mundo la agencia internacional de noticias Reuters.


¿PARA ATRAER INVERSIONES? ASI NUNCA VAN A VENIR

El presidente de la Corte Suprema de Justicia de la Nación Carlos Rosenkrantz finalmente se bajó de un panel que iba a compartir con el senador peronista Miguel Pichetto y el jefe de asesores judiciales del presidente Mauricio Macri, José Torello. El evento se llevará a cabo el próximo jueves 25 de abril con el objetivo de atraer inversiones. A último momento, el apellido Rosenkrantz fue reemplazado por Saravia Frías, Procurador del Tesoro y abogado del Grupo Macri (Increible e inconcebible), además de asesor del ex presidente Fernando de la Rúa y máximo aportante de la campaña de Ernesto Sanz; ¿Quién les va a creer?.


MERCADOS FINANCIEROS – ECONOMISTAS DIFIEREN – RIESGO PAIS 858

La cotización ganó 70 centavos (22/4), en promedio, en el mercado minorista, tras el impacto del derrumbe de los bonos argentinos en el exterior la semana pasada. El BCRA convalidó otra suba de la tasa de interés. “La suba del riego país tiene que ver con la incertidumbre política. Sobre todo, la duda de los mercados sobre las propuestas de la oposición; las nuestras están muy claras”, dijo el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, cuando fue consultado sobre el nuevo récord al que llegó ese índice durante el gobierno de Cambiemos. Sin embargo, algunos economistas no creen que esa no es la razón de la suba.


RADIOGRAFÍA POR DANIEL LACALLE BLOOMBERG Y THE WALL STREET JOURNAL

“Argentina es un gran país con terribles políticas monetarias y fiscales”. No es el primer llamado de atención: hace más de un año el mercado viene dejando en claro las inconsistencias macroeconómicas del plan económico llevado a cabo por la Administración Macri. En este sentido, la salida del mercado local de grandes fondos de inversión, que se aceleró en diciembre de 2017, tiene que ver estrictamente con la vulnerabilidad de la economía argentina frente a la inestabilidad externa.


RENEGOCIACIÓN INEVITABLE

La deuda externa sigue siendo un gran obstáculo para el futuro argentino. Los indicadores de sustentabilidad presentan cifras exorbitantes: en el año 2018, y según…


CAMBIEMOS POR FAVOR

Jaime Durán Barba comprendió que la estrategia del 2015 no se puede repetir: las cosas están difíciles para el oficialismo y no lo dicen solo las encuestas, sino también estudios cualitativos. Es necesario tomar medidas económicas y el anuncio de acuerdos sobre precios se realizará este miércoles. Sin embargo, no se habla de renegociaciones con el Fondo.


MÁS POLÍTICA QUE ECONOMÍA – DE LA LEY DE GÓNDOLAS A LA SECRETARÍA DE COMERCIO

Arrancan hoy las subastas de los dólares del stand-by luego de un intenso fin de semana del ministro Nicolás Dujovne y el titular del BCRA Guido Sandleris en Washington en el cual gestionaron en secreto, según una versión periodística, que el Tesoro avale el tapón a una corrida, que pueda poner en peligro la reelección de Mauricio Macri. La Casa Rosada decidió que la Secretaría de Comercio no cumpla su función de controlar precios y competencias en un contexto de grave espiralización inflacionaria. De esta manera, Ignacio Werner es un funcionario al que no se le conoce la voz o lo que piensa. Sin embargo, el presidente Mauricio Macri, con un 60% de imagen negativa según el CEOP, intentará emparchar la pérdida de poder adquisitivo del último año. Al respecto, hablamos con la diputada nacional por el Frente Renovador Marcela Passo, quien desde la comisión de Defensa al Consumidor logró que el proyecto de ley de Góndolas tome estado parlamentario.


UN CAMINO CON DEMASIADOS OBSTÁCULOS

No sólo por su dependencia del FMI, la Argentina participa de un cuadro complejo, en el que también se dan cita otros actores, en una coyuntura global muy delicada. Aquí algunas consideraciones al respect


RIESGO PAÍS A 815 a 824

El anuncio del presidente del Banco Central, Guido Sandleris, no resultó. En la pantalla del Forex MAE se están registrando operaciones dólar a futuro a $54 al 31 de octubre, post elecciones generales. En tanto, el riesgo país se disparó a 824.


FRACASO ECONÓMICO – ¿MÁS RECAUDACIÓN?

El dólar creció el doble que los precios y salarios. Entre el primer trimestre del 2018 y el primer trimestre del 2019, el dólar pasó de $20 a $40 o sea aumentó un 100%, el Índice de Precios al Consumidor creció un 52% y los salarios registrados en el sector privado aumentaron sólo un 40%. El Instituto para el Desarrollo Social Argentino (IDESA) detalló en un informe el panorama económico argentino, que no da señales de mejorar. Los ingresos públicos de Argentina son notoriamente más altos que en los países vecinos, pero aún así, al Fondo Monetario Internacional (FMI) no le alcanza. En Argentina los ingresos públicos totales (nación, provincias y municipios) ascienden a 36% del PBI. Mientras que en Chile y Uruguay van entre 30% y 24%. “La alerta que plantea el FMI es que los ingresos fiscales se ubican en niveles por debajo de lo proyectado”, por lo que aconseja tomar “pasos adicionales” para fortalecer los ingresos públicos. Sin embargo, El ministro del Interior, Rogelio Frigerio, dijo que no habrán cambios en el programa con el FMI.


TIPO DE CAMBIO POR AHORA PAX CAMBIARIA

El dólar acumuló una semana completa en baja gracias a los ingresos de divisas del agro. La semana que viene aumentaría el flujo de los exportadores a lo que se sumaría las subastas diarias de US$60 millones por parte del Tesoro. En tanto que la semana corta por el feriado limitará las operaciones. El precio de la divisa norteamericana cedió por quinta rueda consecutiva


TIPO DE CAMBIO – FACTURACIÓN

La cotización, que había tocado el piso de $41,40 merced al ingreso de divisas del agro, rebotó tras la adjudicaciónde US$30 millones y se ubicaba en torno a los $41, 60. Hace casi un año, durante una entrevista televisiva el jefe de Gabinete Marcos Peña intentó explicar la baja asistencia de la gente a los comercios de la siguiente manera: “hay que decir la verdad, que es que mucha gente compra online lo que antes compraba en un local”. Este lunes (15/4) se conocieron los datos de la venta electrónica de 2018. Según la Federación de Comercio e Industria de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (Fecoba) el comercio electrónico se redujo “casi 4%” respecto a lo facturado en 2017.


MACRI QUEMA LAS NAVES PARA MAYO

a Administración Macri le pegó el tiro de gracia a la moneda nacional al motorizar la inflación a puro tarifazo como política y hasta las elecciones intenta amortiguar la inercia remarcadora de los precios con un revival del repetidamente fracasado programa de Precios Cuidados que anunciará pasado mañana. El mercado hace rato que no cree y devaluó cuando se sacaron los cepos, apenas despuès de los comicios de medio término de 2017 y en las corridas del año pasado. Cambiemos recibió una paridad oficial inferior a $10, que en 3 años y medio saltó a $43, en ascenso, con una tasa de interés del 63% anual para atajar la dolarización de las carteras. El FMI destinó US$9.600 millones del último desembolso del stand by para que los poseedores de casi $2 billones en Leliqs y plazos fijos ba ncarios no se desprendan de esas tenencias para ir al verde a protegerse de la desvalorización del peso. En junio hay otro alerta naranja por el riesgo de devaluación que pudiera decidir el mercado. El gobierno intenta enfriarlo mediante el acuerdo de precios con los supermercadistas que morigeren entre el IPC de mayo y con las divisas a disposición del Fondo y de los exportadores de cosecha gruesa que vayan liquidando.


ACUERDO EN LA COMISIÓN DE VIVIENDA POR CREDITOS UVA

La Comisión de Vivienda y Ordenamiento Urbano de la Cámara de Diputados que preside el diputado Felipe Solá prosperó en el tratamiento de proyectos de ley que proponen modificar el sistema de créditos UVA (Unidad de Valor Adquisitiva) que implementó en forma apresurada y nunca corrigió el Banco Central: Se declarará la emergencia del sistema de créditos UVA por 365 días para quienes compraron vivienda única, familiar y de ocupación permanente. Durante la vigencia de la emergencia se modificará el criterio para calcular el valor de las cuotas, incorporando el CVS (Coeficiente de Variación Salarial) al CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) que se utiliza actualmente. Se tomará el menor de dichos indicadores. Se plantea un período de gracia de 6 meses para aquellas personas que perdieron el empleo después de tomar el crédito y se suspenden los desalojos que se encuentren en curso por falta de pago.


INFORME USAL: IEM

Mediante un análisis pormenorizado, el Índice Económico Mensual de la Universidad del Salvador (USAL) advierte que “el deterioro de la situación económica ya pone en riesgo la potencial reelección del presidente Macri”. Además, asegura que “crecen las dudas sobre la sostenibilidad del programa macroeconómico supervisado por el FMI”.



TIPO DE CAMBIO – COMUNICADO DEL FMI WAIVER Y DESEMBOLSO

El avance fue respaldado por la 5ta baja consecutiva de la tasa de interés en la licitación de Letras de Liquidez (Leliq) del BCRA. De acuerdo al promedio del BCRA, la cotización finalizó en $44,96, 55 centavos por encima del cierre previo. No obstante, el mismo informe muestra que distintos bancos cerraron sus operaciones con un dólar muy por encima de esa media. Mientras el Directorio Ejecutivo del FMI concluyó este viernes (05/04) la tercera revisión en el marco del Acuerdo Stand-By a favor de la Argentina, y anunció la aprobación del desembolso de US$10.800 millones.


AJUSTE+IMPUESTAZO = 820 PUNTOS

Las recientes “sugerencias” que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le realizó al Gobierno nacional no sorprenden -en rigor, el organismo ha implementado recetas similares en diversos países- pero sí generan alarma, ya que podrían tener duras consecuencias para los argentinos. El Gobierno de Cambiemos ahora se encuentra en una especie de encrucijada -o círculo vicioso-, ya que debe cumplir con el déficit cero para que el FMI concrete los desembolsos trimestrales. El riesgo país aumenta hoy hasta un nuevo máximo en el año al tocar los 814 puntos, 5 más que el cierre de ayer. La desconfianza en la economía argentina se afirma entre inversores locales y del exterior. El indicador que elabora el JP Morgan es cuatro veces superior para el país que el que presentan socios regionales como Brasil, Uruguay y Chile. A su vez, el dólar retoma la tendencia alcista.


CIFRAS DE LAS CONSULTORAS – ESTANFLACION

Como 2019 empieza con tantos meses de inflación tan elevada, si bien la inflación en diciembre se espera que se desacelere a un acumulado en el año de 38%, la inflación promedio anual sería mucho mayor: 48%, según analiza ‘Elypsis’. En tanto, Diego Giacomini más drástico (¿o realista?) mostró los números de la “hiperinflación” o “estanflación”.


¡¡INSTITUCIONALIDAD EN RIESGO!!

La institucionalidad de la Nación anda por el piso: del fiscal Carlos Stornelli en rebeldía a la Corte Suprema de Justicia de la Nación partida, pasando por CFK amparada en sus fueros por hechos ocurridos anteriores a su mandato de senadora nacional. Nada bueno puede surgir de todo esto.


CONTRADICCIONES POR PRECIOS

La gobernadora bonaerense María Eugenia Vidal y el jefe de gobierno de CABA, Horacio Rodríguez Larreta, coincidieron con la UCR en reclamar a la Casa Rosada un acuerdo de precios con las cadenas de supermercados para atenuar la inflación en la canasta básica. El ministro del Interior, Rogelio Frigerio (n.) tomó la posta y se convirtió en promotor de la iniciativa y su colega de Producción, Dante Sica, se puso en campaña para cerrar un trato con las grandes empresas comercializadoras de alimentos que consiste en no incrementar precios por determinada cantidad de tiempo, según ratificó al término de la reunión de gabinete en la quinta de Olivos encabezada por el presidente Mauricio Macri. Pero como en la jornada previa el mandatario había ordenado sacar de la agenda que el gobierno vaya a controlar precios, en el informe al Congreso salió el jefe de Gabinete, Marcos Peña, a descalificar los controles de precios tildándolos de regresivos. El titular de Hacienda, Nicolás Dujovne, se encogió de hombros aduciendo que no era tema de su incumbencia al no haber carga fiscal en juego. Sin querer contradijo a Peña, quien en el reporte aseguró que sí se la generaba. A todo esto terció el secretario de Energía,


CRISIS Y DESCONFIANZA – A DÓNDE VAN LOS PESOS

El instrumento de absorción de pesos es una promesa de emisión futura, por los intereses que implica (hoy en más del 65%). Esto alimenta la posibilidad de un balance negativo del Banco Central, que treparía al 4% del PBI este año, según estimaciones privadas.


DÓLAR Y ELECCIONES ROSENDO FRAGA

Tras la llegada de los US$ 10.800 millones del FMI, el Gobierno nacional confía en mantener al dólar controlado hasta las elecciones. Paralelamente, ultima los detalles para anunciar un paquete de medidas económicas con el propósito de reactivar el consumo. Ante este panorama, el analista político Rosendo Fraga advirtió que la estabilidad cambiaria “peligra más que por medidas heterodoxas, por la misma estrategia electoral del Gobierno de polarizar con Cristina Kirchner”.


EN CAMPAÑA Y CAIDA EN MARZO

A través de un decreto, el Gobierno oficializó un incremento de $13.000 millones en los fondos destinados a las obras sociales sindicales. Esta medida se da luego de la masiva movilización del jueves pasado, y ante la amenaza de la CGT de convocar a un paro general. La industria cayó 15,7% en enero pasado según reconoció el Indec. Es el último dato conocido sobre la actividad en el sector. Este lunes (8/4) se comunicó el dato de las ventas de insumos para la construcción. Cayeron 16,3% en marzo interanual según el Índice Construya. Esta caída no auguraba una mejora en la actividad, que es uno de los principales motores de la economía.


EN FOCO – MINISTRO DUJOVNE, NO ACLARE QUE OSCURECE

Es como debe y debió ser siempre, definitivamente. Pero viniendo de donde se vino, algo hay que reconocerle al Gobierno: el respeto a la independencia del INDEC, un centro de estadísticas del Estado Nacional creado 1968 y no un apéndice del poder a todos los fines, como fue en los oscuros tiempos de la intervención kirchnerist


INCERTIDUMBRE Y DESCONFIANZA

Este lunes (08/04), el Riesgo País que mide JP Morgan volvió a subir, superando la barrera de los 800 puntos básicos. Se trata de su nivel más alto del año, desde las 817 unidades del 31 de diciembre pasado.


OFICIAL INDEC FEBRERO CAPACIDAD INSTALADA PRODUCTIVA

El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INdEC) sigue confirmado la crisis que atraviesa el sector industrial. En febrero, la utilización de la capacidad instalada de la industria registró el menor porcentaje para ese mes en los últimos 17 años, al ubicarse en el 58,5%.


PRECIOS UMET – INFLACION MARZO 2019

De acuerdo al informe de la UMET, cercana a los gremios, la suba de precios fue más pronunciada que en el mes anterior. “La inflación sigue creciendo y lo hace de manera constante mes a mes, ya vimos en febrero que en la variación interanual trepó por encima del 50%, y este mes llegó al 53,8%, el valor más alto desde 1991”, señalaron.


UNIVERSIDAD DE BELGRANO – CONFERENCIA NIELSEN-MILEI-GIACOMINI

“Dinamitar Reconquista 266 (CABA)”, “bajar el gasto y reducir impuestos en 4 años divididos en 2 etapas” y “apuntar al shale gas y tight oil que tiene la Argentina”, fueron los 3 ejes que se expusieron en la conferencia que dieron los economistas Guillermo Nielsen, Javier Milei y Diego Giacomini para la apertura del IX Congreso Internacional de Ciencias Económicas de la Universidad de Belgrano.


IX CONGRESO INTERNACIONAL DE CIENCIAS ECONOMICAS UB Y MÁS INFLACIÓN

En el marco del IX Congreso Internacional de Ciencias Económicas de la UB, los economistas Federico Furiase, Guido Lorenzo, Bárbara Guerezta y Ramiro Castiñeira anticiparon un futuro desalentador: por un importante déficit de cuenta corriente, que cerraría el 2019 en 10.000 millones de dólares, se producirá una fuerte devaluación y esto podría generar más inflación.