Área de Economía

RADIOGRAFÍA POR DANIEL LACALLE BLOOMBERG Y THE WALL STREET JOURNAL

“Argentina es un gran país con terribles políticas monetarias y fiscales”. No es el primer llamado de atención: hace más de un año el mercado viene dejando en claro las inconsistencias macroeconómicas del plan económico llevado a cabo por la Administración Macri. En este sentido, la salida del mercado local de grandes fondos de inversión, que se aceleró en diciembre de 2017, tiene que ver estrictamente con la vulnerabilidad de la economía argentina frente a la inestabilidad externa.


RENEGOCIACIÓN INEVITABLE

La deuda externa sigue siendo un gran obstáculo para el futuro argentino. Los indicadores de sustentabilidad presentan cifras exorbitantes: en el año 2018, y según…


CAMBIEMOS POR FAVOR

Jaime Durán Barba comprendió que la estrategia del 2015 no se puede repetir: las cosas están difíciles para el oficialismo y no lo dicen solo las encuestas, sino también estudios cualitativos. Es necesario tomar medidas económicas y el anuncio de acuerdos sobre precios se realizará este miércoles. Sin embargo, no se habla de renegociaciones con el Fondo.


MÁS POLÍTICA QUE ECONOMÍA – DE LA LEY DE GÓNDOLAS A LA SECRETARÍA DE COMERCIO

Arrancan hoy las subastas de los dólares del stand-by luego de un intenso fin de semana del ministro Nicolás Dujovne y el titular del BCRA Guido Sandleris en Washington en el cual gestionaron en secreto, según una versión periodística, que el Tesoro avale el tapón a una corrida, que pueda poner en peligro la reelección de Mauricio Macri. La Casa Rosada decidió que la Secretaría de Comercio no cumpla su función de controlar precios y competencias en un contexto de grave espiralización inflacionaria. De esta manera, Ignacio Werner es un funcionario al que no se le conoce la voz o lo que piensa. Sin embargo, el presidente Mauricio Macri, con un 60% de imagen negativa según el CEOP, intentará emparchar la pérdida de poder adquisitivo del último año. Al respecto, hablamos con la diputada nacional por el Frente Renovador Marcela Passo, quien desde la comisión de Defensa al Consumidor logró que el proyecto de ley de Góndolas tome estado parlamentario.


UN CAMINO CON DEMASIADOS OBSTÁCULOS

No sólo por su dependencia del FMI, la Argentina participa de un cuadro complejo, en el que también se dan cita otros actores, en una coyuntura global muy delicada. Aquí algunas consideraciones al respect


RIESGO PAÍS A 815 a 824

El anuncio del presidente del Banco Central, Guido Sandleris, no resultó. En la pantalla del Forex MAE se están registrando operaciones dólar a futuro a $54 al 31 de octubre, post elecciones generales. En tanto, el riesgo país se disparó a 824.


FRACASO ECONÓMICO – ¿MÁS RECAUDACIÓN?

El dólar creció el doble que los precios y salarios. Entre el primer trimestre del 2018 y el primer trimestre del 2019, el dólar pasó de $20 a $40 o sea aumentó un 100%, el Índice de Precios al Consumidor creció un 52% y los salarios registrados en el sector privado aumentaron sólo un 40%. El Instituto para el Desarrollo Social Argentino (IDESA) detalló en un informe el panorama económico argentino, que no da señales de mejorar. Los ingresos públicos de Argentina son notoriamente más altos que en los países vecinos, pero aún así, al Fondo Monetario Internacional (FMI) no le alcanza. En Argentina los ingresos públicos totales (nación, provincias y municipios) ascienden a 36% del PBI. Mientras que en Chile y Uruguay van entre 30% y 24%. “La alerta que plantea el FMI es que los ingresos fiscales se ubican en niveles por debajo de lo proyectado”, por lo que aconseja tomar “pasos adicionales” para fortalecer los ingresos públicos. Sin embargo, El ministro del Interior, Rogelio Frigerio, dijo que no habrán cambios en el programa con el FMI.


TIPO DE CAMBIO POR AHORA PAX CAMBIARIA

El dólar acumuló una semana completa en baja gracias a los ingresos de divisas del agro. La semana que viene aumentaría el flujo de los exportadores a lo que se sumaría las subastas diarias de US$60 millones por parte del Tesoro. En tanto que la semana corta por el feriado limitará las operaciones. El precio de la divisa norteamericana cedió por quinta rueda consecutiva


TIPO DE CAMBIO – FACTURACIÓN

La cotización, que había tocado el piso de $41,40 merced al ingreso de divisas del agro, rebotó tras la adjudicaciónde US$30 millones y se ubicaba en torno a los $41, 60. Hace casi un año, durante una entrevista televisiva el jefe de Gabinete Marcos Peña intentó explicar la baja asistencia de la gente a los comercios de la siguiente manera: “hay que decir la verdad, que es que mucha gente compra online lo que antes compraba en un local”. Este lunes (15/4) se conocieron los datos de la venta electrónica de 2018. Según la Federación de Comercio e Industria de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (Fecoba) el comercio electrónico se redujo “casi 4%” respecto a lo facturado en 2017.


MACRI QUEMA LAS NAVES PARA MAYO

a Administración Macri le pegó el tiro de gracia a la moneda nacional al motorizar la inflación a puro tarifazo como política y hasta las elecciones intenta amortiguar la inercia remarcadora de los precios con un revival del repetidamente fracasado programa de Precios Cuidados que anunciará pasado mañana. El mercado hace rato que no cree y devaluó cuando se sacaron los cepos, apenas despuès de los comicios de medio término de 2017 y en las corridas del año pasado. Cambiemos recibió una paridad oficial inferior a $10, que en 3 años y medio saltó a $43, en ascenso, con una tasa de interés del 63% anual para atajar la dolarización de las carteras. El FMI destinó US$9.600 millones del último desembolso del stand by para que los poseedores de casi $2 billones en Leliqs y plazos fijos ba ncarios no se desprendan de esas tenencias para ir al verde a protegerse de la desvalorización del peso. En junio hay otro alerta naranja por el riesgo de devaluación que pudiera decidir el mercado. El gobierno intenta enfriarlo mediante el acuerdo de precios con los supermercadistas que morigeren entre el IPC de mayo y con las divisas a disposición del Fondo y de los exportadores de cosecha gruesa que vayan liquidando.


ACUERDO EN LA COMISIÓN DE VIVIENDA POR CREDITOS UVA

La Comisión de Vivienda y Ordenamiento Urbano de la Cámara de Diputados que preside el diputado Felipe Solá prosperó en el tratamiento de proyectos de ley que proponen modificar el sistema de créditos UVA (Unidad de Valor Adquisitiva) que implementó en forma apresurada y nunca corrigió el Banco Central: Se declarará la emergencia del sistema de créditos UVA por 365 días para quienes compraron vivienda única, familiar y de ocupación permanente. Durante la vigencia de la emergencia se modificará el criterio para calcular el valor de las cuotas, incorporando el CVS (Coeficiente de Variación Salarial) al CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) que se utiliza actualmente. Se tomará el menor de dichos indicadores. Se plantea un período de gracia de 6 meses para aquellas personas que perdieron el empleo después de tomar el crédito y se suspenden los desalojos que se encuentren en curso por falta de pago.


INFORME USAL: IEM

Mediante un análisis pormenorizado, el Índice Económico Mensual de la Universidad del Salvador (USAL) advierte que “el deterioro de la situación económica ya pone en riesgo la potencial reelección del presidente Macri”. Además, asegura que “crecen las dudas sobre la sostenibilidad del programa macroeconómico supervisado por el FMI”.



TIPO DE CAMBIO – COMUNICADO DEL FMI WAIVER Y DESEMBOLSO

El avance fue respaldado por la 5ta baja consecutiva de la tasa de interés en la licitación de Letras de Liquidez (Leliq) del BCRA. De acuerdo al promedio del BCRA, la cotización finalizó en $44,96, 55 centavos por encima del cierre previo. No obstante, el mismo informe muestra que distintos bancos cerraron sus operaciones con un dólar muy por encima de esa media. Mientras el Directorio Ejecutivo del FMI concluyó este viernes (05/04) la tercera revisión en el marco del Acuerdo Stand-By a favor de la Argentina, y anunció la aprobación del desembolso de US$10.800 millones.


AJUSTE+IMPUESTAZO = 820 PUNTOS

Las recientes “sugerencias” que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le realizó al Gobierno nacional no sorprenden -en rigor, el organismo ha implementado recetas similares en diversos países- pero sí generan alarma, ya que podrían tener duras consecuencias para los argentinos. El Gobierno de Cambiemos ahora se encuentra en una especie de encrucijada -o círculo vicioso-, ya que debe cumplir con el déficit cero para que el FMI concrete los desembolsos trimestrales. El riesgo país aumenta hoy hasta un nuevo máximo en el año al tocar los 814 puntos, 5 más que el cierre de ayer. La desconfianza en la economía argentina se afirma entre inversores locales y del exterior. El indicador que elabora el JP Morgan es cuatro veces superior para el país que el que presentan socios regionales como Brasil, Uruguay y Chile. A su vez, el dólar retoma la tendencia alcista.


CIFRAS DE LAS CONSULTORAS – ESTANFLACION

Como 2019 empieza con tantos meses de inflación tan elevada, si bien la inflación en diciembre se espera que se desacelere a un acumulado en el año de 38%, la inflación promedio anual sería mucho mayor: 48%, según analiza ‘Elypsis’. En tanto, Diego Giacomini más drástico (¿o realista?) mostró los números de la “hiperinflación” o “estanflación”.


¡¡INSTITUCIONALIDAD EN RIESGO!!

La institucionalidad de la Nación anda por el piso: del fiscal Carlos Stornelli en rebeldía a la Corte Suprema de Justicia de la Nación partida, pasando por CFK amparada en sus fueros por hechos ocurridos anteriores a su mandato de senadora nacional. Nada bueno puede surgir de todo esto.


CONTRADICCIONES POR PRECIOS

La gobernadora bonaerense María Eugenia Vidal y el jefe de gobierno de CABA, Horacio Rodríguez Larreta, coincidieron con la UCR en reclamar a la Casa Rosada un acuerdo de precios con las cadenas de supermercados para atenuar la inflación en la canasta básica. El ministro del Interior, Rogelio Frigerio (n.) tomó la posta y se convirtió en promotor de la iniciativa y su colega de Producción, Dante Sica, se puso en campaña para cerrar un trato con las grandes empresas comercializadoras de alimentos que consiste en no incrementar precios por determinada cantidad de tiempo, según ratificó al término de la reunión de gabinete en la quinta de Olivos encabezada por el presidente Mauricio Macri. Pero como en la jornada previa el mandatario había ordenado sacar de la agenda que el gobierno vaya a controlar precios, en el informe al Congreso salió el jefe de Gabinete, Marcos Peña, a descalificar los controles de precios tildándolos de regresivos. El titular de Hacienda, Nicolás Dujovne, se encogió de hombros aduciendo que no era tema de su incumbencia al no haber carga fiscal en juego. Sin querer contradijo a Peña, quien en el reporte aseguró que sí se la generaba. A todo esto terció el secretario de Energía,


CRISIS Y DESCONFIANZA – A DÓNDE VAN LOS PESOS

El instrumento de absorción de pesos es una promesa de emisión futura, por los intereses que implica (hoy en más del 65%). Esto alimenta la posibilidad de un balance negativo del Banco Central, que treparía al 4% del PBI este año, según estimaciones privadas.


DÓLAR Y ELECCIONES ROSENDO FRAGA

Tras la llegada de los US$ 10.800 millones del FMI, el Gobierno nacional confía en mantener al dólar controlado hasta las elecciones. Paralelamente, ultima los detalles para anunciar un paquete de medidas económicas con el propósito de reactivar el consumo. Ante este panorama, el analista político Rosendo Fraga advirtió que la estabilidad cambiaria “peligra más que por medidas heterodoxas, por la misma estrategia electoral del Gobierno de polarizar con Cristina Kirchner”.


EN CAMPAÑA Y CAIDA EN MARZO

A través de un decreto, el Gobierno oficializó un incremento de $13.000 millones en los fondos destinados a las obras sociales sindicales. Esta medida se da luego de la masiva movilización del jueves pasado, y ante la amenaza de la CGT de convocar a un paro general. La industria cayó 15,7% en enero pasado según reconoció el Indec. Es el último dato conocido sobre la actividad en el sector. Este lunes (8/4) se comunicó el dato de las ventas de insumos para la construcción. Cayeron 16,3% en marzo interanual según el Índice Construya. Esta caída no auguraba una mejora en la actividad, que es uno de los principales motores de la economía.


EN FOCO – MINISTRO DUJOVNE, NO ACLARE QUE OSCURECE

Es como debe y debió ser siempre, definitivamente. Pero viniendo de donde se vino, algo hay que reconocerle al Gobierno: el respeto a la independencia del INDEC, un centro de estadísticas del Estado Nacional creado 1968 y no un apéndice del poder a todos los fines, como fue en los oscuros tiempos de la intervención kirchnerist


INCERTIDUMBRE Y DESCONFIANZA

Este lunes (08/04), el Riesgo País que mide JP Morgan volvió a subir, superando la barrera de los 800 puntos básicos. Se trata de su nivel más alto del año, desde las 817 unidades del 31 de diciembre pasado.


OFICIAL INDEC FEBRERO CAPACIDAD INSTALADA PRODUCTIVA

El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INdEC) sigue confirmado la crisis que atraviesa el sector industrial. En febrero, la utilización de la capacidad instalada de la industria registró el menor porcentaje para ese mes en los últimos 17 años, al ubicarse en el 58,5%.


PRECIOS UMET – INFLACION MARZO 2019

De acuerdo al informe de la UMET, cercana a los gremios, la suba de precios fue más pronunciada que en el mes anterior. “La inflación sigue creciendo y lo hace de manera constante mes a mes, ya vimos en febrero que en la variación interanual trepó por encima del 50%, y este mes llegó al 53,8%, el valor más alto desde 1991”, señalaron.


UNIVERSIDAD DE BELGRANO – CONFERENCIA NIELSEN-MILEI-GIACOMINI

“Dinamitar Reconquista 266 (CABA)”, “bajar el gasto y reducir impuestos en 4 años divididos en 2 etapas” y “apuntar al shale gas y tight oil que tiene la Argentina”, fueron los 3 ejes que se expusieron en la conferencia que dieron los economistas Guillermo Nielsen, Javier Milei y Diego Giacomini para la apertura del IX Congreso Internacional de Ciencias Económicas de la Universidad de Belgrano.


IX CONGRESO INTERNACIONAL DE CIENCIAS ECONOMICAS UB Y MÁS INFLACIÓN

En el marco del IX Congreso Internacional de Ciencias Económicas de la UB, los economistas Federico Furiase, Guido Lorenzo, Bárbara Guerezta y Ramiro Castiñeira anticiparon un futuro desalentador: por un importante déficit de cuenta corriente, que cerraría el 2019 en 10.000 millones de dólares, se producirá una fuerte devaluación y esto podría generar más inflación.


ACUSAN AL GOBIERNO DE QUERER  EXTRANJERIZAR EL BANCO CENTRAL A PEDIDO DEL FMI

El texto que ingresó al Congreso elimina la obligatoriedad para los miembros del Directorio de la entidad monetaria de ser argentinos “nativos o naturalizados” y abre la posibilidad de la inclusión de extranjeros en cualquiera de sus cargos. Las suspicacias apuntan a que, en el marco del acuerdo con el FMI, el BCRA pueda ser eventualmente “intervenido” por algún funcionario de ese organismo multilateral




RECLAMANDO – PRECIOS SUBEN – EFECTO CRISIS

Pequeños y medianos empresarios de las micros, pequeñas y mediana empresas, se movilizaron al Congreso y la Plaza de Mayo  para exigirle al Gobierno del presidente Mauricio Macri, que genere medidas que estimulen al deteriorado sector. El consumo de carne vacuna cayó a su nivel más bajo en 9 años. En el primer trimestre de 2019, el consumo de carne vacuna por habitante se desplomó un 13,4% y tuvo el peor registro de los últimos nueve años. Siguen los efectos de la crisis económica que el Gobierno llama “tormenta”.



REFLEXIONES SOBRE UN CAMBIO DE ÉPOCA

Uno de los mayores desafíos actuales es definir con precisión qué es una guerra, desde el punto de vista legal su definición es importante para determinar las consecuencias inherentes (por ejemplo es importante en los seguros de catástrofes). La utilización laxa del término ha llevado a su indefinición.
Sun Tzu



CRISIS ECONÓMICA – PORCELANAS VERBANO SUSPENDE PERSONAL

Otro duro dato de la crisis: en el último año se perdieron 262.400 puestos de trabajo registrados. El empleo registrado inició el 2019 con una caída del 2,1% interanual, la mayor en los tres años de gestión de Mauricio Macri según informó el ministerio de Producción y Trabajo. El oficialismo no ve “la luz”. Sin duda con estos números, será cada vez más difícil la reelección presidencial. Los propietarios de la emblemática fábrica de porcelanas Verbano suspendieron a sus 135 trabajadores durante todo abril. Emplazada en Capitán Bermúdez, la firma Faiart esgrimó una fuerte caída en sus ventas antes de acordar el pago de entre 55 y 60% de los salarios a lo largo del mes próximo.


CRISIS Y MAS CRISIS

La consultora económico-social Taquión reveló que además, el 78% se vio obligado a cambiar a segundas marcas debido a la crisis económica y a pedir plata a familiares y amigos.


DÓLAR Y DESCONFIANZA

La crisis del peso significa que se perdió la confianza en el gobierno de Mauricio Macri y el rostro de Benjamin Franklin es más confiable para los argentinos y para el mercado. El problema es si Macri llega a octubre, que parece cada vez más lejano.


ECONOMIA EN CRISIS SEGÚN ECOGO Y E&R

Termina el Primer trimestre de 2019. La Administración Macri había prometido que entre el segundo y tercer trimestre comenzaría a ocurrir la recuperación de la actividad. Nada de esto parece estar sucediendo aunque el Ejecutivo Nacional se empeña en afirmar que hay indicios que podrían concretarse a lo largo del resto del año. E intenta desconocer los resultados adversos a diario en el mercado financiero, escenario que en el pasado era su bunker. En cualquier caso, comienza un período decisivo para la credibilidad en baja de la Administración.


EN PLENA CRISIS MENSAJE AL GOBIERNO

En plena crisis de la industria, y aunque la UIA no se presente como “entidad opositora”, la reelección de Miguel Acevedo con el respaldo de todos los empresarios no sólo marcará un hecho inédito puertas adentro, sino que además dejará en claro el choque con el Gobierno de Mauricio Macri.



UNA CIUDAD ONEROSA SEGÚN LOPEZ MURPHY

El PRO gestiona la Ciudad de Buenos Aires desde 2007, y volvió a ganar en 2011 y 2015. Todo indica que volverá a tiunfar en 2019. Sin embargo, el modelo de infraestructura es muy cuestionable, de acuerdo al debate que ocurrió en Ucema: la deuda pública de CABA fue multiplicada por 4, además que el porteño paga más caro su Alumbrado Barrido y Limpieza que el residente en Roma (Italia) o Madrid (España), ciudades comparables. La crítica es que los gobernantes se comportan como si los recursos de los vecinos fueron elásticos hasta el infinito.


SUMA CERO…

Este martes (26/3) el dólar marcó un nuevo récord y llegó a los $43,67. Y hoy (27/3) superó los $45. Una explicación es que a fin de mes las empresas preparan giros al exterior. Además, se sumaría una leve suba en la tasa de las leliqs y poca liquidación del agro. Pero lo que reina es la desconfianza. Recién para el 15 de abril el Gobierno espera comenzar con las subastas diarias de los US$ 9600 millones que consiguió del FMI. Y, además, se calcula que el campo liquidará un promedio de US$ 1000 millones por mes hasta las PASO. Es casi la misma cifra que venderá el Tesoro en el acuerdo con el Fondo. Y es un monto similar al que se pierde por la fuga de capitales, que en febrero ascendió a US$ 965 millones.



LA PRODUCCION CAYÓ 6,1% EN FEBRERO

La economía no da buenas noticias por ninguna parte, y es que la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) anunció este domingo 24/03 que la producción de las Pymes industriales cayó 6,1% en febrero frente a igual mes del año pasado. Fue el décimo mes consecutivo en baja. En comparación con enero, el descenso fue de 4,2%.


LA CRISIS SIGUE

El fortalecimiento de la divisa brasileña le dio respaldo a la moneda local, cuya suba frente al dólar también se vio apuntalado por nuevas medidas de la entidad monetaria atentas a estimular la permanencia en pesos. La tasa se acerca al 70%. El ministro Dujovne fue categórico: no habrá cambios en las reglas de juego. Sucede que la corrida del billete verde generó múltiples versiones. Permitirá que puedan comprar tantas Leliq como depósitos. Así intenta que salgan a pagar más tasa para captar más pesos y quitarle presión al dólar.  


EL ENGENDRO DE LA DEUDA DEL GOBIERNO

Según la Real Academia Española (RAE) la palabra engendro hace referencia a la criatura informe que nace sin la proporción debida y también identifica el plan, designio u obra intelectual mal concebidos.


UNA LEY DEL TALIÓN AL USO NOSTRO

Confirmado. Representantes del complejo agroindustrial con epicentro en el Gran Rosario ya le habían advertido al secretario de Hacienda en voz baja, aunque no tanto para que les fuera inaudible a los afilados operadores de la City, que el campo le terminará aportando al balance cambiario un 20% menos de lo que cuentan la cartera que encabeza Nicolás Dujovne y el Banco Central que conduce Guido Sandleris. Se lo filtraron el miércoles 20/03 a la web Infobae.


CRÍTICAS DESAFORTUNADAS – MAL MAJUL

El ex ministro de Economía Roberto Lavagna respondió las críticas de Mauricio Macri, y dijo que “es evidente” que el Presidente “está nervioso” porque “el país está mal”. Habló de “soberbia”, “actitudes antidemocráticas” y de “los miles de trolls que tiene el Gobierno, encargados de difamar, pagados con la plata de todos nosotros”, entre otras cosas.


INSOCIABLES

Deudores de créditos hipotecarios UVA se acercaron a la comisión de defensa del Consumidor, del Usuario y de la Competencia para reclamar una ley que baje las cuotas y evite las ejecuciones, pero no pudieron hablar con nadie del oficialismo.


TIPO DE CAMBIO ELECTORAL

La cotización conservó hoy (21/3) su sesgo alcista apuntalado por la debilidad del real brasileño. El BCRA convalidó una nueva suba de los rendimientos que, en promedio, atravesaron el 65%. El FMI demoraría el envío del próximo desembolso en relación a lo que esperaban en el Gobierno.



DÓLAR MINORISTA, EN $42 Y NO PUEDEN BAJARLO

Los rendimientos máximos atravesaron esa barrera para contener al tipo de cambio, obstaculizando el acceso al crétido y generando dudas sobre la prolongación de la recesión. El ministro de Hacienda, no obstante, sostuvo que la crisis tocó el piso en diciembre. El trabajo de Taquion pone en números la brecha entre los pronunciamientos públicos del Presidente sobre la situación local y la percepción de la sociedad. Aun así, el Gobierno consigue un 30% que apoya su continuidad.


UNA DE CAL Y OTRA DE ARENA

La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) llegó a un acuerdo con el Gobierno nacional sobre la tercera revisión del programa económico respaldado por el Acuerdo Stand-By, por lo que la Argentina tendría acceso a unos US$10.870 millones. Este acuerdo está ahora sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo. Después de la jornada de protesta del jueves pasado (14/3), ahora la CCC, Somos Barrios de Pie, CTEP, FOL, Frente Darío Santillán, CTA Autónoma y el Polo Obrero, anunciaron otro día de protesta para este miércoles (20/3).